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4,42 € |
+0,18 € |
+4,08 % |
24.04/17:35 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0007235301 |
723530 |
- € |
- € |
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SGL CARBON halten
30.10.2007
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Christoph Schlienkamp, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie von SGL CARBON (ISIN DE0007235301 / WKN 723530) unverändert mit "halten" ein.
Die Zahlen für die ersten neun Monate 2007 würden über alle drei Geschäftsbereiche hinweg ein Umsatzplus von 7% auf 1,005 Mrd. EUR zeigen (Prognose Bankhaus Lampe: 1,006 Mrd. EUR). Währungsbereinigt habe das Umsatzwachstum 21% betragen. Steigende Verkaufspreise und Absatzmengen, eine unverändert hohe Kapazitätsauslastung sowie weitere Kosteneinsparungen in Höhe von 22 Mio. EUR hätten die Preiserhöhungen der wichtigsten Rohstoffe kompensiert.
Da auch die Vertriebs-, Verwaltungs- und F&E-Kosten sowie die sonstigen betrieblichen Aufwendungen und Erträge unterproportional zum Umsatz gestiegen seien, habe das EBIT mit +50% ein neues Rekordniveau von 185,1 Mio. EUR erreicht. Hier hätten die Analysten jedoch mit einem leicht höheren Ergebnis von 188,0 Mio. EUR gerechnet. Das Finanzergebnis habe sich im Vergleich zum Vorjahr von -50,7 Mio. EUR auf -59,0 Mio. EUR verschlechtert. Dies stehe aber im Zusammenhang mit der Umfinanzierung des Konzerns im zweiten Quartal.
Auf Basis der im dritten Quartal beschlossenen Unternehmenssteuerreform in Deutschland sei eine Neubewertung der bilanzierten aktiven und passiven latenten Steuerpositionen vorgenommen worden. Hieraus habe sich für den Berichtszeitraum ein nicht zahlungswirksamer steuerlicher Einmalaufwand von 7,3 Mio. EUR ergeben.
Die Bilanzstruktur habe sich im Vergleich zum 31.12.2006 verbessert. Die Eigenkapitalquote sei von 35,3% auf 41,0% gestiegen. Die Nettofinanzschulden hätten sich jedoch insbesondere durch die Kosten der Neufinanzierung in den ersten neun Monaten 2007 um 25,8 Mio. EUR auf 254,9 Mio. EUR erhöht.
Für das Gesamtjahr bestätige SGL CARBON die zum Halbjahr angehobene Prognose. Der Konzernumsatz solle bis zu 15% (Bankhaus Lampe: 15,0%) steigen. Beim EBIT werde eine Verbesserung um rund 45% gegenüber dem EBIT des Gesamtjahres 2006 (vor Kartellaufwendungen) erwartet. Einschließlich der Einmaleffekte aus der Refinanzierung sollte das Finanzergebnis rund -70 Mio. EUR vor Bewertungseinflüssen aus Zins- und Währungsabsicherungsinstrumenten betragen.
Damit werde erwartet, dass sich der Vor- und der Nachsteuergewinn gegenüber dem Vorjahr mehr als verdoppeln würden. Die aktuelle EPS-Prognose der Analysten für 2007 betrage 1,80 EUR (2006: 0,66 EUR) und unterstreiche, dass sie davon ausgehen würden, dass SGL CARBON die Ziele erreichen werde.
SGL CARBON habe erstmals eine Guidance für 2008 veröffentlicht. Das Umsatzwachstum solle dann mehr als 5% betragen und das EBIT solle sich hierzu überproportional verbessern. Die aktuellen Prognosen der Analysten würden hier wie folgt lauten - Umsatzplus 7,5%, EBIT-Plus 10,4%.
Insgesamt sei diese Managementprognose angesichts der Markterwartungen sicher als konservativ einzustufen, führe aber gleichzeitig zu einer gewissen Verunsicherung der Marktteilnehmer, da die Börse angesichts der fulminanten Kursentwicklung der Aktie in den zurückliegenden Monaten mit einem steileren Wachstumspfad in 2008 gerechnet habe. SGL CARBON wolle die Prognose bei der Vorlage der Geschäftszahlen für 2007 im März 2008 detaillieren.
Der Konzern habe seine Mittelfristziele bis 2011 bekräftigt. Demnach solle der Umsatz im Jahr 2011 um 40% bis 50% höher liegen als im Geschäftsjahr 2006, d. h. bei 1,7 Mrd. EUR bis 1,8 Mrd. EUR. Auf der Margenseite peile die Gruppe einen Zielkorridor von 12% bis 16% an. Die Gesamtkapitalrendite solle wie bisher in der Spanne von 17% bis 22% liegen. Strategische Prioritäten hätten das profitable Wachstum und die Verbesserung von Finanzstruktur und Verschuldungsgrad.
Im aktuellen Kapitalmarktumfeld würden die Analysten für die Aktie einen Fair-Value von 43,00 EUR (zuvor: 40,50 EUR) errechnen.
Nach Ansicht der Analysten vom Bankhaus Lampe hat ihre Anlageempfehlung "halten" für die Aktie von SGL CARBON, bei einer Erwartung für den Gewinn je Aktie in 2008 von 2,50 EUR, Bestand. (Analyse vom 30.10.2007) (30.10.2007/ac/a/d)
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